李书福与吉利汽车收购沃尔沃的重要性何在,双

受金融危机的影响,福特汽车销量再次大幅缩水,亏损局面短时依然无法得到改观。而对沃尔沃而言更糟糕的无疑就是亏损短时之内似乎无法看到尽头。

穆拉利的计划

事实上,自去年巨亏12.7亿美元开始,福特已没有这么多管理资源去经营这些品牌。在福特的计划中,未来两年需要170亿美元的资金用来重新恢复元气。

福特汽车于1989年以16亿英镑高价购得捷豹汽车,2000年,福特花费约27亿美元从宝马汽车手中买下路虎,两笔交易耗掉福特大约53亿美元。

而在美国本土及中国市场,福特的销售业绩同样在飙升。据最新统计的数据显示,2月福特在美国市场销量同比增长43%,较1月环比增长22%,其市场总份额提升至17%(08年同期为14%)。并且,更具意义的是,这是福特在时隔12年后单月销量首次超过通用,重回美国汽车销量第一的位置。同时,受益于利好政策刺激及宏观经济的平稳发展,福特2月在华乘用车销量较上年同期增长37.5%,至18,193辆。2009年,其在华市场销售累计达到44万辆,同比增长达44%。

这是一个新的福特,这也是一个新的吉利。

而沃尔沃中国方面则表示,今年上半年,沃尔沃汽车在中国销售同比增长81%。其中,国产S40进入2007年以来销量更是逐月稳定增加。沃尔沃汽车中国将实施新的品牌和市场策略,下半年将向中国市场提供更多产品。显然这就是沃尔沃汽车对中国市场越发重视的原因所在。

在出售了捷豹、路虎之后业内猜测下一个被出售的将是独撑PAG的沃尔沃汽车,但金融风暴的来临已经改变了这种猜测。

福特的犹豫

自此之后,老亨利·福特的后人比尔·福特接掌了福特汽车。他一直在想方设法为福特汽车找到合适的发展道路,其中跌宕起伏,颇为曲折,直到艾伦·穆拉利由波音飞至底特律。一个福特成为穆拉利构建福特的核心。这预示着福特汽车的豪华车集团将被兜售。

据悉,对于沃尔沃的守与弃,福特需要考虑的问题还有很多。沃尔沃是PAG剩下的最后一个品牌,由于捷豹、路虎这两大豪华车集团“主心骨”出售后,福特保留沃尔沃单一豪车品牌无多大意义,并且福特的重组计划急需资金。

福特汽车希望从马自达身上汲取小型车制造的营养。在上世纪80年代初期,小型车制造经验正是美国汽车巨头的软肋。事实上福特汽车的一些前驱车平台以及部分四缸发动机的设计来自这家日本公司,汽车分析师钟师认为,“马自达对于福特汽车贡献的并不仅仅是利润和销量,其在技术方面,也让福特受益匪浅”。

而彼时的沃尔沃,是福特PAG阵营中利润最高的品牌,也是福特全球战略布局中最核心的品牌之一。

此外,与沃尔沃已有合作关系的长安方面,早已对其生产的S40、S80以及即将生产的S60表态。他们之间的合作尚有数年时间。吉利、福特、沃尔沃、长安将怎样理顺这层关系,会极大的左右沃尔沃与吉利在中国的发展。

分析人士认为,福特旗下的品牌中,沃尔沃是惟一赢利的豪华品牌,但正处在北美业务的大规模重组进程中的福特,如果为了增加现金储备,也不是没有可能继续出售旗下品牌。但福特真迫不得已要将沃尔沃转手,吃下苦果的也只会是福特自己。

通用汽车与克莱斯勒的发言人开始时还对媒体报道的消息和各种猜测不做任何评价,称此对话为“私下的”讨论或商务会面。但据华尔街日报16日的报道,通用方面已经计划在本月底之前与Cerberus达成协议。

盖世汽车讯 摆在吉利董事长李书福面前的这副并购棋局开始出现了微妙的变化,双方的谈判天平俨然正在向福特倾斜。前前后后经过一年多时间的紧张筹备和激烈谈判,吉利对沃尔沃展开的全面收购方案或最终因福特的“悔棋”而尴尬收场。原本双方达成在本月底前签署最终协议的意向,也极有可能就此嘎然止步。

吉利收购沃尔沃一事,成了一个哈姆雷特式的交易。

中国市场再成关键

上海东方证券一位行业分析师在接受记者电话采访时表示,“通用通过现金交易的方式从Cerberus手中买下克莱斯勒的可能很小,与Cerberus换股收购的可能性更大”。目前Cerberus手中持有克莱斯勒80.1%的股权,据预测,通用买下所有股权的可能性很小。

与此同时,在全球各区域市场的销量稳步回升,也让福特重拾信心。

到2010年第三季度,吉利、福特、沃尔沃之间的关系将经历根本性的变化。届时,各方的交割正式完成。福特依然为沃尔沃提供传动、冲压等系统的零部件。资本层面的关系难以隔断它们的联系。一如这期收购案跌宕起伏的过程。

针对近期有关福特将出售沃尔沃的报道,福特中国公关部人士透露,在福特的全球复兴前进计划中,为的就是通过整合各国资源,调整内部结构来实现价值的最优化。沃尔沃由于一直保持盈利,肯定会被福特保留。

通用与克莱斯勒产品线过于重合,短时间难以降低成本

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紧随这种情势,沃尔沃汽车的工会也发布消息称,他们不支持吉利汽车收购沃尔沃。在工会力量看来,他们对收购细节与之相关的方面并未获得准确的信息,处于保护工会工人的利益,他们在没有得到答复之前对交易案持否定态度。

据相关报道称,不久前宣布收购克莱斯勒的美国泽普世资本管理公司、印度两大汽车业巨头——塔塔汽车公司和马亨德拉汽车公司以及两只中东投资基金等都有可能是捷豹和路虎的竞购者。捷豹、陆虎被出售的日期已是迫在眉睫,9月30日很可能就是它们的大限。

为了减少亏损并重振北美市场的业务,福特汽车从2006年开始考虑出售其收购的海外品牌。

出售沃尔沃的必要性正在减弱

其实,各类观点都提出了同一个问题,李书福与吉利汽车收购沃尔沃的重要性何在。作为中国最大的私有汽车制造商,吉利汽车在廉价的经济型轿车市场具有一定的影响力,如是的发展曾让它陷入困境,更为重要的是,李书福曾在数年前打算以20亿元的价格出售吉利汽车。这其中有多重原因,但不可否认的是,品牌含金量低是其生命延续的障碍。从汽车产业本身而言,收购沃尔沃或是一种方式。

连日来,早已平息的有关福特将出售旗下几大豪华车品牌的消息又重现各外电媒体。尽管沃尔沃中国方面再次否认了沃尔沃将被出售的传言,但业界认为斩断PAG是早晚的事。

不过,捆绑克莱斯勒与通用并不简单。两家公司的产品线过于重合,在轿车、皮卡、SUV等方面,几乎都拥挤在同一市场。因此,如果成功合并,能否短时间降低成本将是个问号。除此之外,一旦收购完成,要保证克莱斯勒的盈利依旧需要大笔现金,这对于自身难保的通用汽车并非易事。华尔街的行业分析师不断通过媒体发出声音,他们“看不出两家公司合并后能够实现优势互补”,同时“两家公司的合并也无法解决目前双方都存在的问题”。另有分析师认为,通用与福特之间在技术和研发层面的合作能够发挥更好的效果,但全方位的并购并不是好的解决方案。

近十多年里,在股价持续下滑,亏损额急剧扩大的背景下,福特无奈低价贱卖阿斯顿·马丁、捷豹和陆虎,对其来说每次都意味着是一次大出血。

对这起收购案最直接的反应来自销售市场。在吉利收购的过程中,沃尔沃汽车在中国销售的各系产品都出现频繁的降价状况。诸多经销商更是表现出了担忧。在他们看来,这起收购案会降级沃尔沃品牌的含金量。吉利汽车在中国市场的影响力大多局限在廉价的经济型轿车市场。

品牌剥离留悬念

■ 新闻背景 底特律步履维艰

此时,福特董事会以及穆拉利本人无疑有时间及有必要重新审视关于出售沃尔沃给整个集团利益带来的利弊权衡。因为,沃尔沃对福特的价值不可低估。

在收购仪式的发布会上,李书福腔调说:“吉利汽车是吉利汽车,沃尔沃汽车是沃尔沃汽车。”这一方面是在平复与沃尔沃利益攸关各方的情绪,同时也是在向中国国内的消费市场传递信息,吉利收购沃尔沃并非如消费市场所担忧的状况。对中国国内的经销商而言,这样的说法来的并不直接,降价与一定程度的恐慌仍在。所以,诸多结构在调查时,都将吉利收购沃尔沃后,消费者是否会继续购买该品牌的汽车作为主题。

一旦路虎和捷豹成功剥离,则意味着福特的豪华车集团PAG旗下已有三大品牌转手,只有沃尔沃硕果仅存。在重振北美核心业务,以及资金短缺的极大压力之下,沃尔沃的弃与守无疑将成为福特接下来将要着重考虑的问题。

北美“两大”合并盈利堪忧

根据福特官方公布的数据显示,2009年,福特在欧洲51个国家总销量为165万辆。在19个主要的欧盟国家中,其全年销量为144万辆,市场占有率达9.1%,位居第二。鉴于销量超出预期,福特还决定提高今年第一季度欧洲工厂的产量目标。

微妙的变化

更重要的是,福特和沃尔沃之间存在很多技术平台可以共用,沃尔沃如今已经与福特许多其他产品融为一体,它向Taurus和Sable等北美汽车品牌提供零部件。沃尔沃S40汽车还与欧洲福特的福克斯Focus汽车共享零部件。新款福特蒙迪欧与沃尔沃S80汽车也多有共通之处。这使得福特更加犹豫不决。

数据显示,自2005年以来,福特汽车巨亏达239亿美元,而根据上周三东京市场的股价,福特汽车所持马自达股份价值约13.3亿美元。

在对豪华品牌业务进行一系列的重组之后,福特便制定出了针对沃尔沃未来发展的战略部署,其首要任务就是“进一步改进沃尔沃的财政状况,使其重回盈利状态”。福特总裁兼CEO 艾伦·穆拉利在接受采访的时候也多次强调:“出售沃尔沃绝无可能!”

车便持有了马自达汽车25%的股份。1996年,福特汽车再次增持马自达汽车的股份至33.4%。福特汽车希望通过这样的方式占领更多的市场,同时能一窥日本汽车成功的秘密。

出售难补资金流

没有现金的并购

鉴于公司各种指标逐渐回归到正常数值,福特出售沃尔沃的显然已经不那么迫切,那种欲牺牲沃尔沃以挽救整个集团于危难之中的客观环境已经变得相对宽松许多。

如福特汽车的高管所言,在与吉利签订正式的交易协议后,出售沃尔沃终结了一个时代。福特汽车曾经竭力打造的豪华汽车集团彻底的被推毁,而这个计划曾是福特汽车的噩梦。1990年代前后,福特花费重金先后收购了阿斯顿·马丁、捷豹、沃尔沃与路虎,建立豪华车集团。长期的亏损,加之福特汽车遭遇曾经的大规模召回,使得福特汽车被迫解雇了组建这一项目的总裁雅克·纳赛尔。

今年3月份,福特将阿斯顿·马丁以9.25亿美元售出。而路虎和捷豹的出售所获资金也仅有13亿到15亿美元,出售旗下一两个不良品牌所获的资金流还难以弥补其所需的巨额空缺。

然而事情的实质并不像重获高额市场占有率那么风光。金融危机愈演愈烈,银行早就向通用汽车关闭了信贷的大门,即便依靠更多的资产抵押能够获得些许现金,但珍贵的现金流更多的被用来维持经销商和为信心低沉的消费者继续提供金融服务。而通用汽车的股票早已经成为一败涂地的垃圾股,资本市场也帮不了通用。

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